Nástroje peňažného trhu: typy, charakteristiky a operácie

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy zmenené: 2024-02-12 12:20

Peňažný trh je veľmi zložitý a rozšírený systém. Pochopenie podstaty pomáha zoznámiť sa s jeho nástrojmi. Na druhej strane sú tiež veľmi rozmanité, majú svoje vlastné charakteristiky. V článku stručne rozoberieme nástroje peňažného trhu a ich klasifikáciu. Dajme každému stručný popis.

Definícia

Nástroje peňažného trhu sú určité investičné objekty, ktoré môžu priniesť bežný príjem. Funkcia – na sekundárnom trhu je ľahké ich splatiť v predstihu.

Vo finančnom svete existujú dve klasifikácie nástrojov peňažného trhu:

• Na vyžiadanie. Sú to obchodovateľné cenné papiere, ako aj vklady.
• Podľa príjmu. Dve skupiny – výnosové a kupónové nástroje.

Klasifikácia

Všetky nástroje peňažného trhu spadajú do troch širokých kategórií:

• Obchodné doklady.
• Vklady.
• Deriváty.

Každá kategória týchto finančných nástrojov má svoje vlastnéoddelenie.

Vklady na peňažnom trhu – jeho kupónové nástroje. Kategória obsahuje nasledujúce položky:

• Vkladové certifikáty.
• Zmluvy o spätnom odkúpení.

Obchodné papiere sú už diskontné nástroje. V rámci tejto kategórie je zvykom zvýrazniť nasledovné:

• Komerčné noviny.
• Pokladničné poukážky.
• Akcepty banky (zmenky).

Najpočetnejšou skupinou finančných nástrojov sú deriváty. To zahŕňa nasledovné:

• Dohody o budúcej úrokovej sadzbe.
• Výmena úrokov.
• Úrokové futures.
• Možnosť úroku. Vo vnútri je alokovaná dodatočná opcia pre úrokové swapy, opcia pre budúce úrokové dohody, opcia pre úrokové futures.

Stojí však za zmienku, že ak swapcie a úrokové swapy obiehajú na finančných trhoch dlhšie ako jeden rok, možno ich už pripísať dlhovým záväzkom.

Obojstranné nástroje

Prejdime k charakteristike nástrojov peňažného trhu. Obežnú skupinu tu možno predať aj kúpiť na sekundárnych trhoch. Okrem toho má nasledujúce charakteristické znaky:

• Pevná istina (alebo nominálna hodnota).
• Špecifický dátum splatnosti, ku ktorému je držiteľovi zaručené, že dostane istinu alebo nominálnu hodnotu.
• Pevný úrok, ktorý je možné zaplatiť pri splatnosti ajpočas celého obdobia. Rovnaká úroková sadzba bude stanovená v čase vydania cenného papiera.

Výnosy z obchodovaných nástrojov sa dajú ľahko vypočítať vopred, pretože zmluvné podmienky zostávajú nezmenené.

Odtiaľ môžu byť peňažné nástroje v obehu na trhu s cennými papiermi vybavené nasledujúcimi charakteristikami:

• Akýkoľvek nástroj tu má známy príjem. Bez ohľadu na frekvenciu platieb sú budúce peňažné príjmy diskontované.
• Čím vyššia je úroková sadzba, tým nižšia je trhová hodnota, aktuálna cena takéhoto nástroja.

Nástroje na zľavu

Aký je rozdiel medzi transakciami s nástrojmi peňažného trhu tohto typu? Na nich nedostanete jasnú platbu úrokov. Namiesto toho sa tieto nástroje vyrábajú a predávajú so zľavou. Inými slovami, pod vlastnou nominálnou hodnotou. Táto zľava sa na finančnom trhu považuje za akúsi alternatívu platenia úrokov. V skutočnosti ide o rozdiel medzi cenou nástroja v čase jeho zakúpenia a jeho splatnosti, už v nominálnej hodnote.

Na peňažných trhoch budú kolovať tri typy zliav:

• Zmenka.
• Komerčný papier.
• Pokladničný doklad.

Ich kotácia je stanovená na základe zľavy z nominálnej hodnoty (konečná cena nástroja v čase jeho splatenia). Táto tradícia siaha až do čias, keď sa objavili prvé zmenky. Najväčší diskontný trhnástroje pre dnešok sú USA.

Deriváty

Druhý názov pre deriváty sú deriváty. Toto je názov futures kontraktov na predaj, nákup alebo výmenu derivátov v stanovený dátum a za vopred dohodnutú cenu.

Na peňažných trhoch sú dnes bežné rôzne nástroje súvisiace s úrokovými sadzbami. Čo na nich platí? Úrokové swapy a opcie, futures, budúce úrokové dohody. Nižšie sa na niektoré z nich pozrieme podrobne.

Úročené nástroje

Teraz ďalšia kategória. Úrok (alebo kupón) - jeden z hlavných nástrojov peňažného trhu. Podľa nich veriteľ (držiteľ) dostáva určité úrokové platby počas celej životnosti nástrojov.

Čo patrí do tejto kategórie? Existujú tri typy nástrojov:

• Neuplatňuje sa. Toto sú vklady na peňažnom trhu.
• Konvertory. Vkladové certifikáty sú implikované.
• Samostatný typ obchodovateľných nástrojov vyniká ako dohody o spätnom odkúpení.

A teraz sa pozrime bližšie na každý z hlavných nástrojov a účastníkov peňažného trhu.

Vklady

Vklady sa zase delia do dvoch kategórií:

• Naliehavé. S pevnou úrokovou sadzbou a trvaním.
• Na vyžiadanie. V súlade s tým sa záloha vypláca iba na požiadanie. Tu sa úroková sadzba môže zmeniť.

Pre úschovňunástroje, kurzy anglického (londýnskeho) trhu sú dôležitejšie:

• LIBOR - takto sa nazýva ponuková sadzba na medzibankovom trhu depozitárov v Londýne. Podľa nej môže banka peniaze ponúkať aj účtovať za pôžičku.
• LIBID - na depozitnom medzibankovom trhu hlavného mesta Veľkej Británie je to názov sadzby kupujúceho. Podľa nej banka peniaze „kúpi“alebo ich dáva ako pôžičku.

Certifikáty

Nástroje peňažného trhu zahŕňajú aj vkladové certifikáty. Ide o názov obchodovateľných cenných papierov, ktorý označuje prítomnosť vkladu v banke (alebo inej finančnej inštitúcii) s jasnou dobou uchovávania a pevnou úrokovou sadzbou. Môže to byť aj papier potvrdzujúci dlh dlžníka s pevným kupónom.

Väčšina vkladových certifikátov vydaných bankami sú cenné papiere prevoditeľné na doručiteľa. Inými slovami, budú patriť tomu, v koho rukách sú.

Ako sa bežný vklad líši od podobných certifikátov? Existujú dva znaky:

• Vklad je neobchodovateľný dokument s pevne stanoveným termínom.
• Potvrdenie o vklade je už obežný dokument s pevne stanovenou dobou platnosti. Inými slovami, dá sa predať aj kúpiť.

REPO transakcie

REPO transakcie sú takzvané dohody o spätnom odkúpení. Toto je názov pôžičky zabezpečenej štátnymi cennými papiermi. Je povinné stanoviť predaj cenných papierov a ich podmienkyspätný odkup už za vyššiu cenu. Rozdiel v nákladoch bude predstavovať platbu za prijatú pôžičku.

Pokladničné poukážky

Pozrime sa teraz na obeh bankoviek ako na nástroj peňažného trhu.

Pokladničná poukázka je obchodovateľná krátkodobá zmenka vydaná vládou na financovanie určitých vládnych programov.

Napríklad Federálny rezervný program konajúci v mene vlády Spojených štátov amerických zvyčajne predáva 13- a 36-týždňové štátne pokladničné poukážky každý pondelok (doručenie vo štvrtok). Zároveň sa raz mesačne dostávajú do aukcie pokladničné poukážky s platnosťou 52 týždňov.

Podobný systém úspešne funguje v Spojenom kráľovstve. Tam sa zmenky doručujú do aukcie po dobu 91 a 182 dní. Podľa štatistík sú ich hlavnými držiteľmi účtovnícke domy. Sprostredkovatelia medzi komerčnými bankami štátu a Bank of England.

Zmenky

Druhým bežným názvom je akceptácia bankou. Existuje aj názov „obchodný účet“. Nástroje sa široko používajú na dodatočné financovanie medzinárodného obchodu.

Obchodná zmenka – príkaz na zaplatenie určitej peňažnej sumy jej majiteľovi v presne stanovenom období alebo na požiadanie. Existujú teda dva typy obchodných akceptácií – časový žreb s pevnou dobou splatnosti a dopytový nástroj. Jeden z najjednoduchších dokumentov krátkodobého dlhu, ktorývydané na obchodné transakcie.

Čo potom bude bankovým akceptovaním, bankovým zmenkou? Ide o zmenku, ktorá je vystavená komerčnou bankou a zároveň ňou akceptovaná. Po prijatí je možné obchodovať.

Commercial Paper

Obchodný papier sa nazýva nezabezpečené jednoduché krátkodobé zmenky s určitou dobou splatnosti a na určitú sumu. Toto sú finančné prevoditeľné aktíva na doručiteľa.

Zvyčajne vydávané rôznymi veľkými organizáciami na dobu až 270 dní. Ide o akúsi protiváhu k zmenkám a pôžičkám od bánk.

Za zmienku stojí, že komerčné papiere nemajú vlastný kolaterál. To znamená, že pri zodpovednom rozhodovaní o kúpe takéhoto nástroja sa investor môže zamerať len na povesť emitenta. To je tiež dôvod, prečo obchodné papiere vydávajú len veľké spoločnosti s vysokým ratingom.

Dohody o budúcich úrokových sadzbách

Samotné sú vyhľadávanými derivátmi na trhoch s OTC derivátmi. Tak sa nazýva zmluva uzavretá medzi oboma stranami, ktorá fixuje sadzbu z hodnoty budúceho úveru alebo vkladu. V druhom prípade musí byť povinné:

• Mena a suma.
• Splatnosť.
• Čas na pôžičku alebo vklad.

Podľa toho sa zmluvné strany najskôr dohodnú na úrokovej sadzbe budúcej transakcie. Potom kompenzujte existujúci rozdiel medziskutočnú a dohodnutú sadzbu na začiatku dohodnutého obdobia. Čiastka istiny zmluvy nebude poskytnutá, pretože v skutočnosti neexistujú žiadne pôžičky ani pôžičky.

Dohoda o úrokovej sadzbe je definovaná iba dvoma číslicami. Napríklad:

• 1 x 4. Začína o mesiac. Má termín 3 mesiace (4 – 1=3).
• 3 x 6. Začína o tri mesiace. Má termín 3 mesiace (6 - 3=3).

Úrokové futures

Úrokové futures sú založené na nástrojoch, ktorých hodnota závisí od úrokových sadzieb. Napríklad 3-mesačné vklady.

Úrokové futures sú forwardové transakcie so štandardnými podmienkami a veľkosťou zmlúv. Podkladovým aktívom pre krátkodobé typy sú vklady v eurách. Vypočítané buď za cenu poslednej transakcie, alebo za zúčtovaciu cenu.

Pokiaľ ide o dlhodobé úrokové futures, sú kalkulované na cenu štátnych dlhopisov, kupónových cenných papierov s podmienkami stanovenými burzou.

Výmena úrokov

Úrokový swap je mimoburzová transakcia, pri ktorej si dve strany vymieňajú úroky z úverových záväzkov rovnakej veľkosti, ale rôznych úrokových sadzieb.

Úrokové swapy sú zvyčajne dlhodobé nástroje, ktorých účel je do istej miery podobný účelu dohody o budúcej úrokovej sadzbe. Ale zároveň je ich (swap) doba platnosti 2-10 rokov pre hlavné svetové meny. Takže úrokový swapbude ekvivalentná niekoľkým budúcim dohodám o úrokových sadzbách naraz.

Swap je dohoda medzi dvoma stranami o vykonaní série platieb navzájom v určitých obdobiach až do uplynutia platnosti ich zmluvy. Výška týchto percentuálnych platieb každej zo strán sa môže vypočítať na základe rôznych vzorcov (na základe pomyselnej sumy istiny takejto dohody).

Ako ste už videli, nástroje na reguláciu peňažného trhu sú dnes dosť rôznorodé. Sú kombinované rôznymi klasifikáciami podľa typov, kategórií, skupín. Zároveň môže mať každý z nástrojov svoje vlastné charakteristické črty a niektoré momenty, vďaka ktorým vyzerá ako iný.