Globálny finančný trh je komplexný celok, ktorý sa do veľkej miery riadi svojimi vlastnými zákonmi a princípmi rozvoja. Niektoré z jeho základných čŕt sú však už dlho študované a privedené k spoločnému menovateľovi. Finančné nástroje nie sú výnimkou. Toto je skutočný dokument alebo oficiálne zaregistrovaný elektronický formulár, ktorý môže obsahovať určitý druh právnej dohody.
V ekonómii sa používa trochu iný výraz. Finančné nástroje sú teda podľa neho taká dohoda, ktorá zabezpečuje vytvorenie finančného aktíva pre jednu zo svojich strán, ako aj finančného záväzku (nástroj vlastného imania) pre iného účastníka. Môžu to byť právnické aj fyzické osoby.
Čo je čo?
Koncept je dosť rôznorodý. Všeobecne sa uznáva, že finančné nástrojezahŕňať:
- Finančné aktívum. Takto sa nazýva hotovosť, právo požadovať ju v určitej situácii, ako aj poskytnutie nástroja vlastného imania alebo iného finančného nástroja.
- Finančný záväzok. V súlade s tým ide o názov dohody, v ktorej môže jedna strana požadovať finančné aktíva iného účastníka.
- Akciový nástroj. Je to tiež dohoda, ktorá dáva právo získať časť aktív organizácie.
Základné pojmy
Podľa IAS 32 majetok zahŕňa celú cudziu menu jednotky, dlhy zákazníkov, investície a cenné papiere. Záväzky zahŕňajú aj záväzky voči dodávateľom, ako aj všetky ostatné typy takýchto dlhov. Spoločnosť je povinná vykazovať svoje aktíva a pasíva len vtedy, ak je jednou zo zmluvných strán zmluvy (finančný nástroj).
Všetky tieto podkladové finančné nástroje sa oceňujú len ich reálnou hodnotou. Spravidla uznáva hodnotu splateného aktíva alebo záväzku firmy.
O reálnej hodnote
Ako čo najobjektívnejšie určiť veľkosť tejto hodnoty? Na tento účel sa používa hodnota takejto transakcie, ktorú sú ochotné vykonať iné strany, ktoré sú si dobre vedomé trhových záväzkov a hodnoty spoločnosti. Najlepším a najjednoduchším spôsobom je použiť cenu finančných aktív na voľných trhoch.
Čo robiť, ak takáto možnosť neexistuje? V tomto prípade musítepoužiť niektorú zo všeobecne uznávaných metód hodnotenia. Ich všeobecná podstata je rovnaká: vezmú sa dve strany, ktoré majú záujem uskutočniť podobnú transakciu, po ktorej sa vypočíta jej možná hodnota.
Poskytuje tiež použitie trhových informácií od nezávislých strán, ktoré nedávno uskutočnili podobné transakcie alebo sa o ne zaujímali, a vykonáva sa objektívna analýza diskontovaných peňažných tokov. Je dôležité použiť vhodný model oceňovania opcií, inak trh s derivátmi nebude schopný vytvoriť skutočne objektívnu hodnotu aktív.
Klasifikácia finančného majetku
Na zjednodušenie všetkých následných hodnotení (ak nejaké existujú) sú všetky identifikované aktíva klasifikované takto:
- Aktíva, ktoré sa majú oceniť reálnou hodnotou.
- Všetky investície budú pozastavené až do úplného splatenia.
- Pohľadávky a všetky nesplatené pôžičky v držbe podniku.
- Všetky finančné aktíva v držbe, ktoré sú momentálne k dispozícii na predaj.
Pozrime sa bližšie na všetky tieto pozície.
Pôžičky a pohľadávky
Pôžičky aj pohľadávky zahŕňajú prevod tovaru alebo čistej hotovosti dlžníkovi za predpokladu, že dlžník nemá v úmysle predať dlh tretím stranám. Hodnotia sa na základeamortizovaná cena.
Rozumie sa to ako cena finančného nástroja, od ktorej bola odpočítaná suma dlhu alebo odpísané nedobytné pohľadávky (úplné alebo čiastočné). Najčastejšie sa vypočítava pomocou efektívnej úrokovej miery, pretože vám to umožňuje primeranejšie určiť hodnotu aktíva, aj keď je aktívum čiastočne odpísané.
To robí finančné nástroje efektívnejšie a ziskovejšie pre investorov spoločnosti.
Aktíva držané na predaj
Všetky aktíva, ktoré možno oceniť reálnou hodnotou a držané na obchodovanie, možno klasifikovať takto:
- Zakúpené za účelom ďalšieho predaja v krátkodobom horizonte.
- Ak sú súčasťou nejakého finančného portfólia, ktoré je opäť určené na predaj v krátkom čase.
- Ak je aktívom výrobný nástroj.
Povinnosti a pravidlá ich používania
Žiadny subjekt nesmie klasifikovať finančné nástroje do kategórie reálnej hodnoty alebo mimo nej. Okrem toho to platí pre celé obdobie vlastníctva nástroja alebo v čase jeho vydania.
Ak hovoríme o investíciách držaných do splatnosti, potom sú klasifikované ako aktíva s fixnými platbami, ako aj ich splatnosťou. Týka sa to len tých investícií, ku ktorým sa organizácia nielen zaviazala, ale sú aj schopnédržať. Mimochodom, do tejto kategórie môžu spadať aj dlhové cenné papiere, ktoré majú variabilnú úrokovú sadzbu.
Úmysel podržať
Oceňuje sa pri nadobudnutí majetku a ku každému súvahovému dňu. Okrem toho sa zámer držať aktíva hodnotí podľa oveľa prísnejších kritérií v porovnaní so zámerom ich v súčasnosti predať. Faktom je, že všetky organizácie, ktoré inak robia, vyvolávajú pochybnosti o vhodnosti dlhodobej spolupráce s nimi, a preto môžu byť automaticky považované za nespoľahlivých klientov.
To všetko môže viesť k vytvoreniu špeciálneho portfólia sankcií, teda všetkých investícií, ktoré je spoločnosť povinná ponechať až do ich úplného splatenia. Na všetky ostatné aktíva sa prísne zakazuje uplatňovať definíciu „držané do splatnosti“a toto obmedzenie sa môže uplatňovať okamžite po dobu troch rokov od nákupu. Ak účtovná jednotka už drží tieto typy nástrojov finančného trhu, mali by sa reklasifikovať ako nástroje predávané v reálnej hodnote a dať do predaja.
Zisk alebo strata vyplývajúce z takýchto činností by sa mali okamžite vykázať v aktívach. Až po (!) uplynutí doby zákazu má organizácia právo samostatne priradiť pojem „držaný do splatnosti“investíciám alebo iným fondom. Zjednodušene povedané, v tomto prípade sa nevykonáva nezávislé posúdenie finančných nástrojov. V prípade porušenia môžu byť spoločnosti udelené sankcie.
Môžu sa prejaviť v úplnom zákaze investícií do výroby, ako aj v iných opatreniach, ktoré, ak sa použijú, vážne narušia ekonomickú situáciu spoločnosti.
Ktoré finančné nástroje možno považovať za kúpené na predaj za reálnu hodnotu?
V tomto prípade finančné nástroje finančného trhu zahŕňajú všetky nasledujúce pojmy a definície:
- Všetky odvodené záväzky, ktoré za žiadnych okolností nemožno použiť ako hedgingové nástroje.
- Ak boli prijaté na dodanie cenných papierov alebo iných aktív v prípade, že by boli prijaté pod podmienkou "krátkych" pozícií.
- Ak boli fotené s úmyslom odkúpiť ich späť vo veľmi blízkej budúcnosti.
- Všetky záväzky, ktoré možno použiť iba vo vzájomnom spojení. Okrem toho sa vyžaduje dôkaz o tom, že organizácia ich už v minulosti použila a v dôsledku takéhoto konania získala zisk.
Všetky záväzky, ktoré sa považujú za držané na obchodovanie v reálnej hodnote, by sa mali okamžite prejaviť v ďalšom výpočte všetkých ziskov a strát spoločnosti za konkrétne obdobie. Všetky ostatné nástroje finančného trhu môžu byť ocenené v amortizovaných nákladoch, s jednou výnimkou. Ide o tie záväzky, ktoré vznikli počas obdobia, keď finančný majetok nemožno vykázať ako „predaný v reálnej hodnote“a jehomusí byť použitý v budúcnosti.
V tomto prípade by mal byť takýto záväzok ocenený s ohľadom na nasledujúce podmienky:
- Ak ide o kombináciu práv a povinností, ktoré si účtovná jednotka ponechala od predchádzajúceho vlastníka a ktoré boli predtým ocenené v amortizovaných nákladoch.
- Ak bol predtým ocenený reálnou hodnotou, ale bol prevedený na organizáciu za určitých samostatných podmienok.
- Ak je povinnosťou dohoda s bankou poskytnúť úver za nižšie ako trhové sadzby.
V tomto prípade by mala byť hodnotená najvyššou hodnotou z nasledujúcich ukazovateľov:
- Suma určená v prísnom súlade s IAS 37 Rezervy, podmienené záväzky a podmienené aktíva.
- Pôvodne vykázaná suma reálnej hodnoty, dokonca aj s vopred odpočítanými odpisovými nákladmi.
Klasifikácia konceptu
Ekonómovia dnes hovoria, že všetky finančné nástroje možno rozdeliť presne do dvoch veľkých kategórií. V prvom prípade by sa tieto dokumenty mali zakladať na skutočnom kapitáli, ktorý dáva držbu niektorých aktív (napríklad akcií), alebo predstavujú dlhové záväzky jednej spoločnosti voči druhej. V tomto prípade sa vydávajú dlhopisy. Najčastejšie sa však všetky zvažujú v jednom kontexte, keďže finančné trhy a finančné nástroje v tomto ohľade prakticky nemožno oddeliť.
Každý jedennástroj je najlepšie vidieť v kontexte „jednotky“peňažného kapitálu. Okrem toho má každý prvok svoje jedinečné vlastnosti, štruktúru a podmienky použitia. Práve ich široká rôznorodosť zabezpečuje rýchly pohyb kapitálu na globálnom finančnom trhu a jeho ďalší rozvoj. V posledných rokoch sa trh s finančnými nástrojmi rozvíja aktívnejšie, tým sľubnejšie predajné smery sa otvárajú pre výrobcov v juhovýchodnej Ázii.
A teraz sa pozrime na jeden z typov cenných papierov, ktorý zahŕňa pojem „finančné nástroje“. Toto sú akcie. Existujú jednoduché a privilegované odrody.
Bežné akcie
Neposkytujú len hlasovacie právo v spoločnosti, ale tiež umožňujú držiteľovi získať podiel na zisku z celej organizácie. Samozrejme, táto odroda je nielen najrozšírenejšia na celom finančnom trhu, ale aj najzaujímavejšia pre investorov. Takéto cenné papiere sú stabilným a všestranným nástrojom, a preto sa ich hodnota tvorí pod vplyvom bežných trhových faktorov. Všetky akciové trhy umožňujú nielen ich priamy nákup, ale aj vytváranie zisku pomocou služieb maklérov alebo maklérskych spoločností.
Niektoré výhody pochádzajú výlučne z týchto nástrojov finančnej politiky. Napríklad volebné právo, ku ktorému sa mnohí správajú s dešpektom, vám umožňuje lobovať za presadenie vašich kandidátov do predstavenstva spoločnosti, a to je mimoriadne dôležitý nástroj nielen pre ekonomiku, ale ajpravidlá.
Okrem iného výška dividend pri klasických akciách priamo závisí od ziskovosti firmy. Po úspešnom investovaní získate nielen určitý pákový efekt, ale aj solídny zisk. Samozrejme, netreba zabúdať na rast ich hodnoty priamo. Stáva sa to vtedy, keď sa ekonomická situácia podniku dramaticky zlepší. Hodnota kmeňových akcií však môže tiež prudko klesnúť, čo môže mať za následok straty pre investorov.
Preferované akcie
Toto je trieda cenných papierov, ktorá poskytuje rozšírené práva na získanie dividend a ziskov z predaja. Navyše ich majitelia dostávajú dividendy rýchlejšie ako majitelia kmeňových akcií. Zároveň netreba zabúdať, že držitelia takýchto cenných papierov nemajú hlasovacie právo, a preto nemôžu priamo ovplyvňovať riadenie podniku. Ide o finančné nástroje finančnej politiky, ktoré majú veľmi obmedzený rozsah reálneho použitia.
Vo všeobecnosti presný zoznam výhod, ktoré dávajú prioritné akcie, striktne závisí od charakteristík konkrétnej spoločnosti. Samotnou podstatou tohto typu finančného nástroja je, že tieto akcie kombinujú vlastnosti dlhových nástrojov (tak ako v prípade dlhopisov je fixné percento na dividendách), ako aj majetkových nástrojov. Posledná okolnosť naznačuje, že tieto typy finančných nástrojov vám umožňujú získať príjem už vďaka rastu trhovej hodnoty samotných akcií, ktoré sa ani nemusia predávať.
Samozrejme, majú svoje výhody a nevýhody. Výhodou je rozšírený nárok na príjem zisku a dividend. Navyše nemáte hlas a hodnota prioritných akcií rastie oveľa pomalšie ako cena kmeňových akcií.
Finančné nástroje sú teda mocným nástrojom na vytváranie zisku aj na ovplyvňovanie podnikov.
