Zásah centrálnej banky. Devízová intervencia: definícia, mechanizmus

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy zmenené: 2024-02-12 12:27

Dnes sa v mnohých krajinách sveta uplatňuje politika kontrolovaného výmenného kurzu národnej meny, pre ktorú štátne Centrálne banky uskutočňujú tzv. devízové intervencie, optimalizované na určitú hodnotu domácej mene. Koniec koncov, ak necháte kurz národnej meny voľne plávať, môžete mať problémy v ekonomike. Čo je to menová intervencia centrálnej banky a ako sa vykonáva - to by sa malo chápať podrobnejšie.

Definícia zásahu

Menová intervencia je jednorazová transakcia na nákup alebo predaj cudzej meny, ktorú v Ruskej federácii vykonáva Banka Ruska. Zároveň sú objemy devízových intervencií zvyčajne dosť veľké. Ich účelom je regulovať výmenný kurz národnej meny v záujme štátu. V zásade sa takéto akcie vykonávajú s cieľom posilniť národnú menu, ale niekedy môžu byť zamerané aj na jej oslabenie.

Takéto transakcie môžu výrazne ovplyvniť tak devízový trh ako celok, ako aj výmenný kurz určitej peňažnej jednotky. Menové intervenciesú iniciované centrálnou bankou krajiny a vo všeobecnosti sú hlavnou metódou vykonávania menovej politiky. Okrem toho regulácia menových vzťahov, najmä pokiaľ ide o krajiny tretieho sveta, prebieha spoločne s ostatnými členmi MMF. Do takýchto udalostí sú zapojené banky a štátne pokladnice a manipulácie sa vykonávajú nielen s menami, ale aj s drahými kovmi, najmä so zlatom. Devízová intervencia centrálnej banky sa vykonáva výlučne po predchádzajúcej dohode a vykonáva sa v rámci špecifických, vopred stanovených podmienok.

Mechanizmy na zvyšovanie a znehodnocovanie národnej meny

Mechanizmus regulácie výmenného kurzu národnej meny je v skutočnosti veľmi jednoduchý a je postavený na princípe „ponuky a dopytu“. Ak je potrebné zvýšiť cenu domácich peňazí, centrálna banka krajiny začne aktívne predávať zahraničné bankovky (hlavne dolár), pričom je možné použiť akúkoľvek inú konvertibilnú menu. Zásah centrálnej banky teda vedie k prebytku (zvýšenej ponuke) cudzej meny na finančnom trhu. Centrálna banka zároveň skupuje národnú menu, čo po nej vytvára dodatočný dopyt, vďaka čomu môže výmenný kurz rásť ešte rýchlejšie.

Menová intervencia centrálnej banky sa uskutočňuje presne opačným spôsobom s cieľom oslabiť výmenný kurz národnej meny, ktorá sa aktívne predáva, a nedovoliť tak rast jej hodnoty. Nákup cudzích bankoviek vedie k ichumelý nedostatok na domácom trhu.

Typy menových intervencií

Je pozoruhodné, že intervencia centrálnej banky nemusí vždy znamenať nákup a predaj veľkého množstva meny, z času na čas sa môže uskutočniť fiktívny postup, niekedy sa to nazýva aj ústne. V takýchto prípadoch centrálna banka spustí nejakú fámu alebo „kačicu“, v dôsledku čoho sa situácia na devízovom trhu môže výrazne zmeniť. Niekedy sa fiktívna intervencia používa na zvýšenie účinku reálnej devízovej intervencie. Veľmi často môže niekoľko bánk spojiť sily, aby dosiahli požadovaný výsledok.

Prax ukazuje, že verbálne zásahy používajú centrálne banky oveľa častejšie ako skutočné. Faktor prekvapenia hrá v takýchto prípadoch veľkú úlohu. V každom prípade intervencia centrálnej banky zameraná na posilnenie súčasného trendu na devízovom trhu je zvyčajne úspešnejšia ako manipulácia, ktorej účelom je obrátiť ho opačným smerom.

Menová intervencia na príklade Japonska

História pozná veľa prípadov manipulácie na devízovom trhu. Napríklad v roku 2011 muselo Japonsko kvôli ťažkostiam v ekonomikách Spojených štátov a Európskej únie upraviť výmenný kurz národnej meny a úrady krajiny boli nútené ho znížiť. Japonský minister financií uviedol, že špekulácie na devízovom trhu spôsobili nadhodnotenie jenu voči zahraničným bankovkám a tento stav nezodpovedá stavu ekonomiky krajiny. NásledneO úprave výmenného kurzu jenu bolo rozhodnuté spolu s centrálnou bankou západných krajín, pre ktoré Japonsko uskutočnilo niekoľko veľkých transakcií na nákup cudzej meny. Uvedenie biliónov jenov na devízový trh pomohlo znížiť jeho sadzbu o 2 % a vyvážiť ekonomiku.

Používanie finančnej páky v Rusku

Živý príklad využívania finančnej páky v Rusku možno pozorovať od roku 1995. Dovtedy centrálna banka predávala cudziu menu na reguláciu výmenného kurzu rubľa a v júli 1995 bol zavedený princíp menového koridoru, podľa ktorého sa hodnota národnej meny musí udržiavať v rámci stanovených limitov a po určitú dobu. doba. Zmeny vo svetovej ekonomike do roku 2008 však spôsobili, že tento model menovej politiky bol neúčinný, po čom bol zavedený koridor dvoch mien. V tomto prípade bol výmenný kurz rubľa regulovaný na základe jeho vzťahu k doláru a euru. Tak či onak, centrálna banka vykonáva devízové intervencie v súlade s touto menovou politikou.

Udalosti z rokov 2014-2015 ovplyvnili úspešnosť devízových intervencií, ktoré vykonala Centrálna banka Ruska, takže jej posledné manipulácie nepriniesli želaný výsledok. Pokles cien ropy, výsledné zníženie rezerv centrálnej banky a rozpočtový nesúlad v konečnom dôsledku robia devízové intervencie iracionálnymi a nezmyselnými.

Alternatíva k riadenému výmennému kurzu

Rusko je dnes vo veľkej miere závislé od exportu uhľovodíkov, čo bráni rastu národnej meny. Preto taká finančná páka ako intervenciaCentrálna banka, s pomocou ktorej sa dolár a euro systematicky nalievajú na trh, je pre ekonomiku krajiny jednoducho potrebná. Vo svetle nedávnych udalostí, keď intervencia centrálnej banky prestala pomáhať kontrolovať hodnotu národnej meny, sa však od 10. novembra 2014 uskutočnil prechod na plávajúci kurz rubľa. Teraz sa menové intervencie vykonávajú iba vo výnimočných prípadoch.

Tento článok možno poskytuje vyčerpávajúcu odpoveď na otázku, aká je devízová intervencia centrálnej banky, takže by bolo zbytočné podrobnejšie sa zaoberať zložitosťou finančných nástrojov.