Čistá súčasná hodnota. Súčasná hodnota

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Naposledy zmenené: 2024-02-12 12:28

V modernej ekonomickej terminológii je celkom bežné nájsť taký výraz ako „čistá súčasná hodnota“, čo znamená odhadovanú hodnotu, ktorá sa používa pri porovnávaní rôznych investičných možností.

Jedným z najdôležitejších a najbežnejších rozhodnutí podnikateľských subjektov je otázka investovania do iných podnikov. Každý rok sa tak milióny rubľov investujú do tovární alebo ich zariadení, ktoré budú fungovať a prinášať ďalší zisk po mnoho desaťročí. Budúci peňažný tok, ktorý môže investícia priniesť, často podlieha určitej neistote. A ak sú závody alebo továrne už postavené a neprinášajú očakávaný zisk, investor ich už nebude môcť rozobrať a predať, aby kompenzoval investíciu. V tomto prípade podnikateľský subjekt (vkladateľ) utrpí nenahraditeľné straty.

Terminológia

Čistá súčasná hodnota charakterizuje súčasnú sumu peňažných zdrojov potrebných na získanie budúceho príjmu ekvivalentného prijatej protipoložkez realizácie konkrétneho investičného projektu. Napríklad, tam je vkladová sadzba 10%, potom 100 rubľov prinesie 110 rubľov na konci roka. Z pozície analýzy ekonomickej efektívnosti vkladu 100 rubľov na vklad alebo v investičnom projekte, ktorý môže priniesť rovnakých 110 rubľov, bude súčasná hodnota rovnaká.

Existuje aj index ziskovosti investičného projektu – ide o výsledok vydelenia čistej súčasnej hodnoty celkovou hodnotou diskontovaných investícií (investičné náklady).

Určenie účelnosti investícií

Pri akceptovaní investičného projektu na viac ako jeden rok možno úžitok z takýchto investícií určiť tak, že budúce finančné prostriedky získané na konci roka sa pripočítajú k dátumu začiatku projektu. To určuje čistú súčasnú hodnotu, ktorá by sa mala „vrátiť“investorovi. Táto suma sa porovnáva s projektovanými nákladmi, pri takomto hodnotení je však potrebné počítať aj s „úskalia“v podobe kapitalizácie úrokov. To znamená, že dividendy sa investorovi vyplácajú raz na konci roka, ale banka môže platiť úroky mesačne. Preto sa čistá súčasná hodnota pri vykonávaní porovnávacej analýzy určuje podľa rôznych vzorcov a v prípade finančnej inštitúcie je potrebné počítať s mesačnou kapitalizáciou úročenia vkladu.

V ekonomickej literatúre možno nájsť aj takúto „akademickú“formuláciu: čistá súčasná hodnota investičného projektu je kladná bilancia získaných finančných zdrojovvšetky peňažné príjmy a výdavky. Jeho výška sa zníži na počiatočný časový bod (dátum začatia investičného projektu).

Výsledok ukazuje množstvo peňazí, ktoré môže investor získať po realizácii projektu. Súčasná hodnota často odráža celkový zisk investora, ale v tomto prípade by sa zostatková hodnota samotného projektu nemala brať do úvahy.

Čistá súčasná hodnota projektu: kalkulačný vzorec

Pri výpočte tohto ukazovateľa sa teda používajú tieto vzorce:

• NPV=SUM (CF_t / (1 + i)^t);
• NPV=-IC + SUM (CF_t / (1 + i)^t),

kde:

t - počet rokov;

CF - platba v t-rokoch;

IC - investovaný kapitál;i - diskontná sadzba.

Faktory zľavy

Čistú súčasnú hodnotu možno spoľahlivo určiť iba vtedy, ak je diskontná sadzba správne zvolená. Na základe hodnoty tohto ukazovateľa môžete nájsť zodpovedajúce koeficienty za obdobie, pre ktoré sa analýza vykonáva.

Čistú súčasnú hodnotu je možné určiť ako rozdiel medzi týmito dvoma hodnotami len ako výsledok určenia hodnoty príjmov a výdavkov peňažných tokov. V dôsledku toho môže byť tento ukazovateľ pozitívny aj negatívny.

Pozrime sa bližšie na jeho význam:

• kladná hodnotaukáže, že v zúčtovacom období peňažné príjmy v diskontnom vyjadrení presiahnu rovnakú výšku investícií, čo prispieva k zvýšeniu hodnoty podnikateľského subjektu;
• záporná hodnota označuje absenciu požadovanej miery návratnosti, čo vedie k určitým stratám.

Zváženie alternatívnych investičných možností

Často si investori pred investovaním vlastných prostriedkov do konkrétneho projektu kladú otázku: akú diskontnú sadzbu by mala spoločnosť použiť pri výpočte čistej súčasnej hodnoty? Odpoveď závisí od dostupnosti alternatívnych investičných príležitostí. Napríklad niekedy podnik namiesto určitého typu investičnej investície využíva svoje finančné zdroje na získanie iného typu kapitálu, ktorý môže priniesť vyšší zisk. Alebo podnikateľský subjekt nakupuje dlhopisy, ktoré sa vyznačujú zaručenou prítomnosťou vlastnej ziskovosti.

Investície s rovnakou úrovňou rizika

Existuje niečo ako „podobné“investície. Ide o investície s rovnakou mierou rizika. Z teórie je známe, že čím vyššie je riziko investície, tým vyššia je úroveň príjmu, a teda aj čistá súčasná hodnota. Alternatívnou investíciou do tohto projektu je teda príjem, pri ktorom je možnosť získať ho v rovnakej výške ako investícia do iného projektu alebo aktíva s rovnakou mierou rizika.

Pre posúdenie miery investičného rizika je potrebné predpokladať existenciu projektu, ktorý nesúvisí sbez akéhokoľvek rizika. Potom sa bezrizikový príjem berie ako náklady príležitosti na investície. Príkladom takéhoto príjmu je nákup štátnych dlhopisov. Pri kalkulácii projektu na desať rokov bude môcť podnikateľský subjekt použiť ročnú úrokovú sadzbu na príslušné štátne dlhopisy.

Zhrnutím vyššie uvedeného materiálu treba poznamenať, že tento ekonomický ukazovateľ celkom úspešne pomáha investorovi pri určovaní vhodnosti investovania voľných prostriedkov do konkrétnej výroby.