Brettonwoodsky systém, počas ktorého boli stanovené pravidlá, podľa ktorých dnes svetové financie skutočne fungujú, bol schválený pred 75 rokmi. Prečo sa americký dolár stal svetovou menou? Ako sa udalosti vyvíjali ďalej? V ktorom roku sa dolár stal svetovou menou? Poďme to vyriešiť po poriadku.
Agenda
Keď boli zhrnuté a zrealizované hlavné výsledky druhej svetovej vojny, jednou z hlavných zostávajúcich otázok bola táto: podľa akých zákonov sa bude ďalej rozvíjať globálna finančná komunita, a to najmä s prihliadnutím na obrovské ekonomické straty, ktorým čelili mnohé krajiny. Táto agenda spojila 720 delegátov zo 44 krajín v roku 1944 v Bretton Woods, New Hampshire, Spojené štáty americké.
Účastníci a motívy
Keď sa dolár stal globálnou menou, o budúcnosti v Bretton Woods rozhodovali Spojené štáty a Spojené kráľovstvo – boli to predstavitelia týchto krajín, ktorí presadzovali dve kľúčové pozície, z ktorých jedna určovala svet ekonomika na ďalšie desaťročia.
Predsedom konferencie sa stal americký minister financií G. Morgenthau. Delegáciu Veľkej Británie viedol známy ekonóm J. Keynes, USA - predseda Ministerstva financií G. White, Čína - Čankajšek, predseda vlády, ZSSR - námestník ministra sovietskeho Únia pre zahraničný obchod M. Stepanov.
Hlavné motívy konferencie:
- chaos v medzivojnovom ekonomickom systéme od roku 1918 do roku 1939;
- kolaps zlatého štandardu (zlato bolo „formou“nadnárodných peňazí pred WWI);
- Veľká hospodárska kríza v Spojených štátoch, špeciálna colná politika, charakterizovaná vysokými clami na dovážaný tovar.
Mohol by to byť bankor
Britská delegácia navrhla zaviesť „bancor“– menovú jednotku, ktorá bude stáť nad národnými menami a úplne sa vzdať zlata. Predstavitelia USA odporučili používať ako svetovú menu dolár, ktorý vydáva americký rezervný systém od začiatku prvej svetovej vojny.
Navrhovalo sa aj vytvorenie Medzinárodného menového fondu na udržanie stabilných výmenných kurzov a zabezpečenia platobnej bilancie jednotlivých štátov a Medzinárodnej banky pre obnovu a rozvoj – na obnovenie vojnou zničenej ekonomiky.
Postoj USA nezískal preto, lebo delegácia bola vo svojich návrhoch presvedčivá. Dôvodom bola sila (v politických, ekonomických a vojenských aspektoch) povojnovej Ameriky. Spojené štáty boli menej zasiahnuté vojnou a ekonomikoupráve vyhral. Asi 70 % zlatých rezerv sa potom sústredilo v pivniciach Ford Knox.
Úloha ZSSR
Prečo sa dolár stal globálnou menou v bipolárnom svete? Aká bola úloha Sovietskeho zväzu v brettonwoodskom systéme, ktorý súhlasil s variantom finančnej štruktúry sveta s dominantnou úlohou dolára? Je zrejmé, že o tom nerozhodol vedúci delegácie Stepanov, ale samotný I. V. Stalin. Vodca pochopil, že Washington využije stretnutie na právne zabezpečenie dominancie vo svete.
Historici predložili niekoľko predpokladov, prečo v takejto situácii Stalin súhlasil s účasťou delegácie ZSSR na konferencii. Dolár sa stal svetovou menou v roku pred koncom vojny. Očakávalo sa, že Amerika otvorí západný front, bude pokračovať program lend-lease, podľa ktorého sa do ZSSR dodávajú zbrane, potraviny, výstroj a ďalší tovar. Po skončení vojny existovala nádej na ekonomickú pomoc USA.
Ako sa dolár stal globálnou menou? Medzinárodné vzťahy skrátka zaviazali ZSSR odbaviť sa v Bretton Woods, kde Sovieti o ničom nerozhodli. Obrovskú úlohu zohralo postavenie USA. Preto to bol dolár, ktorý sa stal vedúcou svetovou jednotkou.
Najvyšší bod dolára
Podľa Novej ekonomiky boli výmenné kurzy naviazané na dolár a dolár na zlato. Pre drahý kov bola stanovená konkrétna cena: 35 dolárov za uncu. Národné meny iných krajín sa stali komoditou, ktorá dostalašpecifické náklady.
Keď sa dolár stal svetovou menou, zmluvu o založení MMF podpísalo a ratifikovalo dvadsaťdeväť štátov, o pár mesiacov neskôr začal fond plniť svoje úlohy. IBRD, ktorá sa neskôr stala Svetovou bankou, začala svoju činnosť v roku 1946.
Slabý odkaz
Keď sa dolár stal globálnou menou, kritici okamžite videli slabinu nového systému. Zavedený poriadok mohol fungovať len dovtedy, kým americký zlatý fond zabezpečoval premenu zahraničných dolárov na zlato. Ako sa obrat transakcií zvyšoval, zlaté rezervy štátov sa nám topili pred očami: niekedy až tri tony denne. V tomto ohľade bola výmena obmedzená: môžem vykonať iba v americkej štátnej pokladnici. No napriek tomu sa od roku 1949 do roku 1970 rezervy Ford-Knox znížili z 21,8 na 9,8 tisíc ton zlata.
Redistribúcia zlata
Charles de Gaulle – odporca priority dolára – prešiel od kritiky zavedeného systému k skutočnej akcii. Počas svojej návštevy v štátoch predložil 750 miliónov dolárov výmenou za zlato. Americké úrady boli nútené vymeniť si peniaze, pretože boli dodržané formality.
Po Francúzsku, Japonsku, Nemecku, Kanade a ďalších veľkých krajinách predložili obrovské sumy na výmenu. V dôsledku kolosálneho finančného tlaku sa Amerika jednostranne vzdala svojich medzinárodných záväzkov podporovať svoju národnú menu zlatom.
Začiatkom sedemdesiatych rokov došlo k ukončeniu prerozdeľovania zlatých rezerv v prospech Európy. Baníctvodrahý kov jednoznačne nepredbieha rast medzinárodného obchodu. Dôvera svetového spoločenstva v dolár klesala, zatiaľ čo deficit platobnej bilancie rástol. Vo svete sa objavili nové ekonomické centrá.
Devalvácia dolára
Keď sa dolár stal svetovou rezervnou menou, USA mohli papierové peniaze zálohovať zlatom. Ale už na začiatku sedemdesiatych rokov bol americký rezervný systém nútený znížiť obsah zlata na polovicu, to znamená v skutočnosti vykonať devalváciu. V lete 1971 Nixonova administratíva formálne zrušila konverziu zlata s pevnou sadzbou. Pevný výmenný kurz je minulosťou, pretože sa neodôvodnil. Nahradil ho jamajský systém založený na voľnej výmene mien a pohyblivom výmennom kurze.
Život po smrti
Kľúčové ustanovenia systému fungujú dodnes. Napríklad MMF a Svetová banka sú stále najväčšími úverovými inštitúciami, hoci ich aktivity sú čoraz viac predmetom kritiky, najmä po globálnej kríze v roku 2008.
Nespokojnosť je spôsobená skutočnosťou, že pôžičky sú poskytované za prísnych podmienok vyžadujúcich zníženie nákladov, čo bráni rozvoju krízových krajín. V MMF stále dominujú krajiny G7, hoci v dnešnej realite dynamicky sa rozvíjajúce ekonomiky, ako napríklad krajiny BRICS, získavajú na váhe.
Napriek kritike si dolár zachoval kľúčovú úlohu a dnes je hlavným platobným prostriedkom v medzinárodných transakciách. To umožňuje orgánom USA vydávať novédoláre, ktoré už nie sú ničím kryté.
Dolár stráca pôdu pod nohami
Keď sa dolár stal globálnou menou, veľmoci pravdepodobne tušili, že systém bude úspešne fungovať len asi tridsať rokov. Napriek tomu bol Bretton Woods systém navrhnutý tak, aby vdýchol nový život svetovej ekonomike, vyčerpanej vojnou. Počas Bretton Woods systému sa obrat obchodu vo svete zvýšil takmer päťnásobne a na konci minulého storočia to odborníci dokonca nazývajú „zlatým vekom trhového hospodárstva“.
Moderní analytici majú tendenciu považovať systém za pozostatok minulosti. Štruktúra hospodárstva sa za posledných niekoľko desaťročí dramaticky zmenila. Objavili sa zásadne nové finančné nástroje a investori sa už neriadia len dolárom. Funkcie národných bánk, podmienky presunu hmotného kapitálu z ekonomiky jednej krajiny do druhej prešli veľkými zmenami.
Prognózy a názory
Väčšina popredných finančných analytikov súhlasí s tým, že jedna menová jednotka už nemôže dominovať ostatným. Keď sa dolár stal svetovou menou, ekonomika mala takmer rovnaké problémy ako teraz. Ale v súčasnosti sa čoraz viac transakcií na svetovom trhu uskutočňuje v iných menách.
Možno v blízkej budúcnosti obsadí hlavné pozície dolár, euro a jüan, prípadne vznikne jedna umelá mena s globálnym dosahom (ako kontinentálne euro). Existuje aj iný názor, založený na skutočnosti, že akékoľvek odbory čoskoro úplne zastarajú arozpadnúť sa. V dôsledku toho bude každý štát sám za seba a miesto svetovej meny prevezme zlato. Ak sa predpoveď ukáže ako správna, svet sa vráti do doby „Dobreton Woods“.
