Na trh dlhopisov pomerne často vstupujú subjekty pôsobiace v reálnom alebo finančnom ekonomickom sektore. Tu využívajú špeciálny nástroj na mobilizáciu peňazí, ktorý má množstvo významných výhod. Pozrime sa bližšie na to, čo sú viazané úvery.
Všeobecné informácie
Dluhopis je cenný papier. Potvrdzuje právo vlastníka na získanie finančných prostriedkov alebo majetku od vydávajúceho subjektu.
Dluhopis je cenný papier, ktorý stanovuje konkrétny dátum prevodu peňazí. Subjekt, ktorý potrebuje úver, ich vydá v určitom množstve. Nazýva sa emitent. Úverové dlhopisy umožňujú:
- Získajte značné množstvo finančných prostriedkov.
- Implementujte rozsiahle investičné projekty. To vylučuje zasahovanie majiteľov dlhopisov do riadenia finančných a ekonomických aktivít.
- Akumulujte prostriedky od súkromných investorov.
- Získajte financiezdrojov od organizácií na dostatočne dlhé obdobie za dobrých podmienok, berúc do úvahy stav finančného trhu.
Výhody oproti tradičným pôžičkám
Vstup na dlhopisový trh prináša mnoho pozitívnych výsledkov. V prvom rade bude úver výhodnejší z ekonomického hľadiska. Dlhopisové pôžičky sú vždy lacnejšie ako klasické pôžičky. Významný rozdiel spočíva v načasovaní prilákania investícií. Prekračujú výpožičnú dobu.
Je tiež dôležité, aby subjekt nemusel poskytovať ako zábezpeku viazané úvery. Záujemca o úver je prakticky nezávislý od poskytovateľa úveru. Je to spôsobené zapojením veľkého počtu investorov. Výsledkom je, že subjekt dostane príležitosť akumulovať značné množstvo investícií. Emisie dlhopisov nielenže umožňujú zainteresovanej osobe deklarovať sa, ale aj:
- Prispejte k vytvoreniu pozitívnej úverovej histórie. Ak si subjekt riadne plní svoje záväzky, následne budú investori požadovať minimálnu platbu za svoje riziká.
- Umožňuje znížiť náklady na emisiu v prípade konkurencie medzi investormi o možnosť zúčastniť sa transakcie.
- Umožňuje rozložiť riziká. Široká škála investorov vylučuje závislosť na ktoromkoľvek z nich. To zase znamená, že neexistuje žiadne riziko straty kontroly nad spoločnosťou.
Ďalšou výhodou, ktorá stojí za zmienku, je výška úveru. Minimálne množstvo emisií by malo byť200-300 miliónov rubľov Mladý podnik sotva môže získať takýto úver. Splatenie pôžičky je možné do 3-5 rokov.
Klasifikácia
V súčasnosti ekonómovia alokujú podnikové dlhopisy. Vydávajú ich organizácie, spoločnosti a iné právnické osoby. Tento nástroj slúži na následnú finančnú podporu podniku. Podnikové dlhopisy môžu byť vydané bez kolaterálu. To znamená, že ak existuje právo na uplatnenie pohľadávky, nie je potrebné zapojiť ručiteľov alebo kolaterál.
Obdobie, počas ktorého sa úver spláca, môže byť viac ako rok. Do úvahy prichádzajú ďalšie dva typy nástrojov. Jedným z nich sú štátne pôžičky. V tomto prípade je emitentom Ruská federácia. Investorom, resp. môžu byť právnické osoby alebo občania. Štátne pôžičky slúžia na riešenie niektorých prevádzkových úloh, na realizáciu veľkých perspektívnych projektov. Tento typ pôžičky je dobrovoľný. Existujú aj komunálne úvery. Tu bude emitentom ktorákoľvek administratívno-územná jednotka krajiny. V súlade s tým tento nástroj používajú regionálne orgány na riešenie kľúčových problémov na úrovni konkrétneho subjektu.
Kupónové dlhopisy
Pôžičky sú klasifikované aj podľa doby poskytnutia. Doba splatnosti pôžičky bude závisieť od rôznych okolností. Dôležitý je napríklad potrebný rozsah právnych systémov a prípravných opatrení.vystavenie a umiestnenie, vystavenie záruky a pod. Strednodobý viazaný úver sa tvorí na obdobie 1 až 5 rokov. Úroky z neho sa zvyčajne vyplácajú dvakrát ročne. Na poskytnutie pôžičky záujemca vydáva takzvané kupónové dlhopisy. Obdobie ich obehu môže presiahnuť 5 a dosiahnuť 10 rokov. Tieto pôžičky sú obľúbené u podielových portfóliových fondov.
Súčasný stav je spôsobený dlhým obdobím krytia dlhu. V stanovenom časovom období sa dosiahne optimálna rovnováha medzi krátkodobými úvermi a výraznou ziskovosťou dlhodobo používaných finančných nástrojov. Niekedy sa takéto pôžičky nazývajú zmenky. Kupónové dlhopisy sú nedokumentárne. Sú umiestnené vo vydaniach.
Emisia dlhopisov
Splatnosť takýchto úverov je 20-30 rokov. Dlhodobé štátne dlhopisy sa nazývajú zmenky. V USA sú považované za najspoľahlivejšie. Je to spôsobené tým, že garantom za ne je vláda. Dlhodobé dlhopisy sa nazývajú aj dlhopisy. Majú dlhú životnosť.
Federálne pôžičky
Štátne dlhopisy vydáva vláda danej krajiny. V súlade s tým vystupuje ako emitent. V tomto prípade sa emisia vykonáva na určité obdobie a je stanovená určitá ziskovosť. Takéto listy boli distribuované v ZSSR. Počas rokov sovietskej moci sa problém nevykonával ani tak vo finančnom vyjadrení, ale v naturáliách. Takáto polohasa vysvetľuje tým, že v tom čase sa peniaze považovali za relikt kapitalizmu a v období komunizmu mala vláda iné úlohy a ciele. V dôsledku toho boli v ZSSR rozšírené obilie, cukor a iné pôžičky. V súčasnosti sa takéto finančné nástroje takmer vôbec nepoužívajú. Sú obzvlášť nepopulárne v krajinách s nestabilnou alebo ťažkou ekonomickou situáciou.
komunálne pôžičky
Zmluva o pôžičke sa uzatvára kúpou emitovaných dlhopisov alebo iných cenných papierov investorom, čo umožňuje uplatniť právo na získanie finančných prostriedkov od dlžníka, ktoré mu boli požičané, a stanovený úrok.
Komunálne pôžičky môžu byť dvoch typov. Prvým sú všeobecné krycie dlhopisy. Zabezpečuje ich celý rozpočet alebo jeho časť, ako aj vlastný majetok emitenta. Takéto cenné papiere nemajú charakter cieľovej investície. Sú zamerané na krytie rozpočtového deficitu a slúžia na riešenie aktuálnych problémov. Takéto pôžičky súvisia s krátkodobými vládnymi pôžičkami. Ich implementácia prebieha podľa špeciálne vytvorených a odladených schém.
V súčasnosti odborníci zaznamenávajú zvýšený záujem subjektov o tento finančný nástroj. Druhým typom sú účelové úvery, ktoré dnes zaujímajú popredné miesto v počte vydaných dlhopisov. Vydávajú sa na realizáciu konkrétneho investičného projektu. Splácanie pôžičky sa vykonáva z prijatého zisku.
V súčasnosti sú najbežnejšiekomunálne účelové úvery na bývanie. Výstavba sa uskutočňuje na úkor koncentrácie finančných prostriedkov obyvateľstva prostredníctvom vydávania cenných papierov. Hlavné ciele takéhoto vydania sú:
- Hľadajte príležitosti na zlepšenie kvality životných podmienok ľudí.
- Zlepšenie mechanizmov pre sľubné a spoľahlivé investície do výstavby.
- Zlepšite kvalitu práce.
- Zníženie nákladov na výstavbu a bývanie.
Iné typy pôžičiek
Domáce pôžičky sú dlhové záväzky vo forme dlhopisov vydaných do obehu v rámci krajiny. Predtým striktne zodpovedali emisným metódam prijatým pre takéto typy úverov vo svetovej praxi. Ruská federácia začala vydávať domáce dlhopisy, ktoré boli rozdelené medzi domáce spoločnosti.
Emisia externých záväzkov sa vykonáva v maximálnej povolenej výške verejného dlhu. Jeho hodnota je stanovená vo federálnom zákone o rozpočte. Tieto štátne dlhopisy sa vydávajú v listinnej podobe. Sú určené na centralizované skladovanie. Držiteľ môže získať hodnotu dlhopisu a naakumulovaný úrok. Celkový objem emisie je 1,5 miliardy USD Nominálna hodnota dlhopisu je 200 000 USD Ako potenciálni držitelia vystupujú fyzické a právnické osoby. Zároveň môžu byť rezidentmi aj nerezidentmi krajiny. Dlhopisy sú umiestnené formou uzavretého upisovania a môžu byť predložené na predčasné splatenie, ak je to uvedené v globálnych certifikátoch, ktoré ich vydali.
Funkcie problému
Emisia dlhopisov zaisťuje maximálnu spokojnosť s rozvojovými plánmi podnikov na rôzne obdobia a otvára nové príležitosti na prilákanie finančných nástrojov za výhodných podmienok. Je to spôsobené nárastom uznania organizácie, a teda priťahovaním záujmu investorov.
Emisia dlhopisov podlieha osobitnému ustanoveniu v emisnej zmluve. Existujú určité požiadavky na dlhové záväzky:
- Optimálna výška úveru by mala byť viac ako 200 miliónov rubľov.
- Čisté aktíva emitenta musia prekročiť výšku jeho autorizovaného kapitálu.
- Podnik musí mať reálny projekt, na realizáciu ktorého budú smerovať prijaté investície.
- Ročné splátky úveru sa musia zhodovať alebo byť nižšie ako účtovný zisk za rovnaké obdobie pred odpočítaním povinných platieb do rozpočtu.
Umiestnenie a akvizícia
Dluhopisy sú uvádzané do obehu na primárnom trhu. Tu je miesto, kde sú implementované. Ak sa predajú, môžu byť uvoľnené na sekundárny trh. Táto implementácia vysvetľuje ich kľúčovú výhodu – likviditu. Podľa platnej legislatívy môže byť počiatočné umiestnenie pôžičiek už od 3 mesiacov. do roka. Po registrácii nesmie uplynúť viac ako 1 rok. V praxi sa prvé umiestnenie uskutoční v priebehu niekoľkých dní. Na kúpu dlhopisu si treba naštudovať celý systém obchodovania na finančnom trhu. Väčšina z nich je dostupná naMoskovská zmenáreň. Bankové dlhopisy sa obchodujú na burzách. Medzi nimi môžu byť obchodné aj vládne agentúry. Môžete si napríklad kúpiť dlhopisy Sberbank. Táto finančná organizácia vydáva dlhové obligácie, vykonáva s nimi určité operácie, čím zabezpečuje zvýšenie príjmov rozpočtov rôznych regiónov, a tým sa podieľa na hospodárskom rozvoji krajiny.
Dluhopisy Sberbank si môžete kúpiť v ktorejkoľvek z jej pobočiek alebo prostredníctvom oficiálnej webovej stránky. Odborníci však odporúčajú pred kúpou preštudovať si cenové ponuky. Podstatou investovania je nakúpiť čo najlacnejšie, aby ste následne predali za čo najvyššiu cenu. Dlhopisy môžete predať až po určitom časovom období, ktoré je v nich uvedené. V tomto smere by si mal potenciálny investor vedieť vypočítať ziskovosť úveru. Emisia dlhopisov Sberbank sa zvyčajne vykonáva na 1-5 rokov. Pri správnom výpočte môže držiteľ získať celkom solídny zisk.
Treba si uvedomiť, že Sberbank je inštitúcia, v ktorej je viac ako 50 % kapitálu podporovaných vládou. Ako ukazuje prax, ukazovatele kapitalizácie sa každoročne zvyšujú. Navyše výška kapitálu a hodnota splácania pôžičiek a úverov neustále rastie. To zase poskytuje zvýšenie bankovej rezervy, čo organizácii umožňuje vydávať a umiestňovať dlhopisy.
Cena
Náklady na poskytnutie pôžičky sa stanovujú podľa dvoch faktorov. Ona jezávisí od úverovej histórie a solventnosti emitenta. Expanzia sekundárnych trhov a zvýšená dôvera investorov pomáha znižovať cenu úveru.
Pozitívna úverová história nielenže vytvára dobrú povesť emitenta, ale tiež znižuje náklady na pôžičky v budúcnosti. Náklady na pôžičku sa určujú pred zdanením výpočtom vnútornej miery návratnosti (alebo príjmu v čase platby) z finančných výnosov z dlhopisu.
Pôžička ako nástroj na získanie finančných prostriedkov
Úver dlhopisu umožňuje emitentovi nezávisle určiť jeho parametre. Hovoríme najmä o objeme emisie, úrokových sadzbách, podmienkach a dobe obehu atď. Dlhopisy prispievajú k zlepšeniu systému vzájomného vyrovnania, rozvoju štruktúry záväzkov a pohľadávok emitenta. Medzitým, napriek zjavným výhodám tohto nástroja na získavanie finančných prostriedkov, treba mať na pamäti, že takéto pôžičky pôsobia ako dosť rigidné dlhové obligácie. Vydaním dlhopisov sa záujemca vystavuje určitým rizikám. V prvom rade sú spojené s pravdepodobným neúspechom celej tejto akcie. Preto samotná skutočnosť vydávania cenných papierov ešte nezaručuje ich umiestnenie za podmienok uvedených emitentom.
Pôžička ako zdroj financovania
Táto úloha emisie dlhopisov vo vyspelých krajinách je pomerne veľká. Počas posledných 10 rokov 20. storočia predstavovala emisia takýchto dlhopisov viac ako polovicu súkromných investícií a emisia akcií bola do 5 %. PredtýmUmiestňovaním dlhopisov sú dostatočne podrobne stanovené povinnosti a práva záujemcov, vrátane držiteľov. Táto potreba je spôsobená tým, že v regulačných právnych aktoch väčšiny krajín chýba úplný zoznam predpisov upravujúcich postup pri ich vydávaní a vykonávaní. Ako kľúčový limitujúci faktor pri umiestňovaní dlhopisov je výška vlastníctva. Výhody tohto nástroja ako zdroja financovania zahŕňajú:
- Schopnosť získavať prostriedky od rôznych investorov. Môžu zahŕňať banky.
- Schopnosť prilákať malých veriteľov. Je to spôsobené nízkou cenou dlhopisu.
- Možnosť priradenia nákladov na obsluhu pôžičiek k výrobným nákladom. To zase znižuje zdaniteľný príjem.
- Možnosť predĺžiť podmienky splácania.
- Menej náklady ako vydávanie akcií.
- Nízke riziko. Zabezpečuje príťažlivosť určitých skupín investorov.
Pozitívnou stránkou takéhoto umiestnenia pre podniky je možnosť vypočítať optimálny výnos dlhopisov v čase obehu. Zároveň môže spoločnosť určiť výhodné úrokové sadzby na platby, prilákať podstatne viac investorov. Ako negatívny bod stojí za zmienku možnosť neúplného umiestnenia v primárnej aukcii. Ak je dopyt nízky, výnos dlhopisu stúpne. Pozitívne podmienky vydania vyžadujú určitéakcie. Negatívne, respektíve obmedzujúce aktivity.
Negatívne strany
Mnohé výhody viazanej pôžičky boli opísané vyššie. So všetkými priaznivými faktormi má však tento nástroj aj negatívne vlastnosti. Medzi nimi stojí za zmienku:
- Zložitosť procesu emisie. Na získanie pôžičky musí subjekt jednoducho podpísať zmluvu s organizáciou, ktorá ju poskytuje. Emisia dlhopisu zahŕňa uzatvorenie zmlúv s organizátorom emisie, depozitárom, ako aj burzou. Okrem toho je potrebné vypracovať a zaregistrovať dostatočne objemnú dokumentáciu. Napríklad prospekt pozostáva z približne 300 strán.
- Neschopnosť plánovať výdavky na čas. Ide o to, že právnu podporu procesu vydávania vykonáva organizátor. Záujemca o príjem peňazí nemôže tento proces ovplyvniť, takže musí akceptovať skutočnosť, že časové náklady môžu byť značné.
- Dodatočné náklady. V prípade získania bankového úveru platí dlžník sumu istiny a úroku. V prípade viazaného úveru sa k uvedeným zrážkam pripočítajú dodatočné náklady, ktorých výška je 2 – 3 % z veľkosti emisie.
Uvažovaný spôsob prilákania investícií je však aj dnes pomerne populárny. S pomocou tohto nástroja bolo veľa podnikov schopných realizovať svoje projekty. Dlhopisový úver je v niektorých prípadoch výhodný pre vládu krajiny. Umožňuje zabezpečiť doplnenie rozpočtového deficitu s najmenšími stratami. Kupovať dlhopisy môže občan aj právnická osoba. Pred uzavretím obchodu odborníci odporúčajú, aby si začínajúci investori preštudovali schému burzy.
