V našej krajine sa dlhopisová pôžička (dlhopis) považovala za primitívny spôsob investovania.
Tento stav však netrval dlho a dnes je to jeden z najkonkurencieschopnejších nástrojov na zvýšenie finančných prostriedkov. Jeho potenciál je obrovský: od príjmu v podobe bežných úrokov až po kapitálové zisky. To si však vyžaduje povinnú znalosť investora: od základných základných pojmov až po špecifické nuansy trhov.
O tom, čo je to dlhopisová pôžička, si povieme neskôr.
Definícia
Dluhopisy sú emisné cenné papiere, ktoré oprávňujú ich držiteľa na získanie ich nominálnej hodnoty od emitenta a predpísaného percenta z tejto hodnoty. Ak to nie je v rozpore so zákonom Ruskej federácie, potom môžu poskytnúť iné vlastnícke práva.
Dluhopisový úver je trhový nástroj, ktorý umožňuje podnikom alebo vládam (emitentom) získať potrebné množstvo peňazí ich predajom investorom. Tí druhí dostávajúmožnosť zvýšiť svoj kapitál opätovným predajom dlhopisov po určitom čase za nominálnu hodnotu, ako aj na úkor úrokov z nich.
Rozdiel od akcií
Pôžička z dlhopisov (dlhopis) má podobný koncept ako akcie: obe poskytujú platby a sú kótované na rôznych burzách.
Prvým typom zabezpečenia je úverový záväzok a druhý (akcie) poskytuje určitý podiel v podniku.
Typy dlhopisov podľa splatnosti
V závislosti od času, počas ktorého musí emitent vyplatiť investorov, existujú tri typy cenných papierov:
- Dlhodobá emisia dlhopisov – obdobie splatenia nad 10 rokov. Investormi sú spravidla štáty alebo veľké finančné korporácie. Existujú pre ne rôzne kupóny, to znamená, že ich držiteľom sa vyplácajú úroky.
- Strednodobé – od 1 roka do 10 rokov. Určené na financovanie investičných projektov. Najväčší podiel na trhu dlhopisov má strednodobá emisia dlhopisov.
- Krátkodobé – od niekoľkých mesiacov do jedného roka. Jeho cieľom je pokryť rozpočtový deficit a vyriešiť súčasné finančné problémy. Riziká sú pre nich zvyčajne vyššie, a to aj napriek najkratšiemu termínu, keďže ich emitentmi sú nestabilné spoločnosti. Za ich výhodu sa však považuje vysoká nominálna hodnota pri spätnom odkúpení. Krátkodobá pôžička je spravidla nulový kupón, teda nemajúúroky sa platia držiteľovi.
Dôvody vydania dlhopisov
Mnoho začínajúcich investorov má otázku: prečo by sa organizácie mali stať emitentmi dlhopisov?
Prečo nevyužiť napríklad bankový úver? Dôvodov však môže byť niekoľko:
- Vydávanie dlhopisov je výnosnejšie ako bankový úver.
- Banka zamietnutá pôžička.
- Úverová inštitúcia nemá dostatok likvidných prostriedkov, napríklad na veľké investičné projekty.
- Spoločnosť potrebuje finančné prostriedky na niekoľko mesiacov atď.
Spôsoby výplaty a splácania príjmu
Existuje niekoľko typov dlhopisov podľa spôsobu splatenia:
- Diskontné dlhopisy sú typom úveru, ktorý investorovi neplatí žiadny úrok. Jeho nominálna hodnota je však oveľa vyššia ako skutočná hodnota, teda zaplatená, odtiaľ názov od slova „zľava“– zľava.
- Kupónové dlhopisy sú typ pôžičky, z ktorej sa platí mesačný úrok, čo je hlavný zisk pre investora. Nominálna hodnota spätného odkúpenia sa zvyčajne rovná pôvodnej cene.
- Minikupónový dlhopis je typ úveru, ktorý využíva diskontný aj kupónový systém. To znamená, že investorovi sa platí malý úrok a nominálna hodnota je o niečo vyššia ako vynaložená suma.
Začiatkom 90. rokov. Inflácia v minulom storočí v krajine bola taká nepredvídateľná, žedlhopisová pôžička bola prirovnaná k rôznym ekonomickým ukazovateľom: trhová hodnota nehnuteľnosti, kurz zlata atď.
Faktory ovplyvňujúce trhovú hodnotu dlhopisu
Emisia dlhopisových pôžičiek je emisia cenných papierov, ktoré sa predávajú na akciových trhoch. To znamená, že dlhopisy predávajú a ďalej predávajú makléri, investori, špekulanti atď. Ak investor kúpil dlhopis, neznamená to, že len on má právo požadovať od emitenta jeho nominálnu hodnotu. Drží ho každá osoba, ktorá si v čase vyrovnania dlhopisu kúpila právo predložiť vysporiadanie.
Všetky dlhopisy sa kupujú a predávajú na burze. Ich trhová hodnota závisí od nasledujúcich faktorov:
- Ekonomická situácia v odvetví, krajine, svete. Počas rôznych kríz investori nechcú riskovať a radšej majú „vtáka v rukách“. A tak začnú predávať dlhopisy, aby ušetrili svoje peniaze. Okrem toho mnohí emitenti vrhajú na trh nové dávky dlhopisov. Spravidla sú krátkodobé, aby sa udržali nad vodou a neskrachovali v zložitom ekonomickom prostredí.
- Splatnosť dlhopisu.
- Percento kupónu.
Emisia vládnych dlhopisov
Tí, ktorí žili v Sovietskom zväze, sa často stretávali s konceptom štátnych pokladničných poukážok alebo vládnych krátkodobých dlhopisov. To nie je prekvapujúce: úrady často žiadali o pomoc svojich obyvateľov. V tom čase to bol takmer jediný zdroj legálnych investícií. Neexistoval žiadny súkromný majetokteda aj cenné papiere, vrátane akýchkoľvek akcií a dlhopisov. Samozrejme, že úroky na GKO boli malé, no napriek tomu boli vyššie ako v sporiteľni (banka bola tiež jediná v krajine pred obdobím perestrojky).
Dnes už štátne dlhopisy nie sú minulosťou. Úrady si najmä v čase krízy požičiavajú peniaze aj od obyvateľov. Hlavné znaky štátnych dlhopisov:
- Nízky výnos v porovnaní s dlhopismi súkromných spoločností.
- Vysoká záruka. Štát nemôže zbankrotovať, ale podľa skúseností z roku 1998 povedzme, že môže zlyhať, teda odmietnuť splácať dlhy, a to je vlastne to isté.
- Nízka úroveň príjmu je v niektorých prípadoch kompenzovaná daňou z príjmu fyzických osôb (daň z príjmu fyzických osôb). Pokiaľ, samozrejme, daňový rezident nemá oficiálny zdroj príjmu.
Fungovanie trhu so štátnymi dlhopismi
Moderný trh GKO alebo OFZ (federálnych úverových dlhopisov) začal fungovať v polovici roku 1993. Na tento účel bola vytvorená celá infraštruktúra, ktorej hlavnými komponentmi sú:
- Ministerstvo financií Ruskej federácie (emitent OFZ).
- Centrálna banka Ruskej federácie – vykonáva funkcie dohľadu a regulácie. Robí dražby, výkupy, pripravuje rôzne dokumenty. Centrálna banka sa snaží udržiavať úroveň ukazovateľov trhu GKO: ziskovosť, likvidita atď.
- Oficiálni predajcovia. Ide o rôzne komerčné banky, maklérske firmy, ktoré priťahujú svoje vlastné prostriedky na trh a peniaze svojich klientov na obchodné platformy.
- MoskvaMedzibanková zmenáreň (MICEX). Vykonáva funkcie obchodnej platformy, na ktorej prebiehajú všetky operácie.
Investícia do budúcnosti
Teraz viac o emisii dlhodobých dlhopisov. „Je lepší dlhodobý alebo krátkodobý?“pýtajú sa mnohí noví investori. Otázka je, samozrejme, nesprávna, pretože všetko závisí od nasledujúcich faktorov:
- Hodnotená cena.
- Úroveň dôvery.
- Úroky z kupónov.
Sú chvíle, keď je výhodnejšie investovať do dlhodobých investičných projektov a získavať doživotný úrok z kupónov ako investovať do krátkodobých pôžičiek, ktoré budú z hľadiska ziskovosti na diaľku horšie.
Klasifikácia emisie dlhopisov podľa predmetu práv
Podľa predmetu práv sa dlhopisy delia na:
- nominal;
- na doručiteľa.
Emitent vydáva individuálne dlhopisy na meno a úroky z nich idú na vlastné účty investorov. Dlhopisy na doručiteľa nie sú stanovené emitentmi, napríklad výmenné dlhopisy. Sú kótované na burzách a všetky transakcie zaznamenávajú špeciálni makléri.
Posudzovanie investičných kvalít dlhopisov
Predtým, ako investor investuje do dlhopisov, je potrebné ich zhodnotiť v nasledujúcich oblastiach:
- Zisťuje sa spoľahlivosť spoločnosti pri implementácii úrokových platieb. K tomu potrebujete poznať výšku jeho ročného zisku a všetky splátky úrokov. Ak sú 2-3 krát menšie ako príjmy spoločnosti, potom sa jej ako emitentovi dlhopisov dá dôverovať. Tento stav naznačujestabilný stav firmy. Takáto analýza sa najlepšie robí niekoľko rokov. Ak sa trend zvyšuje (percento platieb každým rokom klesá), tak takáto firma zvyšuje svoj potenciál, ak naopak percento platieb rastie, ide do konkurzu.
- Hodnotenie spoločnosti z hľadiska schopnosti splácať dlh zo všetkých dôvodov. Okrem dlhopisov môže mať firma aj iné finančné záväzky, ako sú pôžičky.
- Posúdenie finančnej nezávislosti spoločnosti. Firma sa považuje za nezávislú od externých zdrojov, ak výška dlhu nepresiahne 50 percent.
Riziko
Riziko je pravdepodobnosť straty alebo straty očakávaného zisku. Investovanie nie je lotéria, kde je pravdepodobnosť 50 na 50. Ide o vyvážené, pragmatické rozhodnutia. Niekedy však zlyhajú aj tie najstabilnejšie a najúspešnejšie spoločnosti.
Aby sa predišlo chybám a znížili riziká, akciový trh používa rôzne ratingové a ratingové systémy:
- A++ – maximálne hodnotenie bezpečnosti.
- A+ je veľmi dobrá spoločnosť.
- A je dobrá spoločnosť, ale jej pozícia môže byť nestabilná.
- B++ – priemerná kvalita.
- B+ – podpriemerné.
- B má nízku kvalitu.
- С – špekulatívne dlhopisy.
